中国稀土

　　中国稀土是中国稀土控股有限公司 00769的品牌。
　　中国稀土控股有限公司 00769

　　公司概括

　　集团主席 蒋泉龙

　　发行股本(股) 1,673M

　　面值币种 港元

　　股票面值 0.1

　　公司业务 集团的主要业务为稀土产品及耐火材料产品之制造及销售。

　　全年业绩:

　　截至二零一二年十二月三十一日止财政年度，集团录得营业额约为2,101,918,000港元，与二零一一年的2,213,354,000港元比较减少约5%。

　　二零一二年度集团共录得净亏损约699,519,000港元（二零一一年度：净溢利约555,459,000港元）。每股亏损约40.64港仙（二零一一年度：每股盈利约31.30港仙）。

　　业务回顾：

　　稀土业务

　　本年度内，集团售出了约2,800吨稀土氧化物，数量较二零一一年增加约四成，但产品价格持续走低抵消了销量上升的影响，稀土业务的整体营业额由去年的1,765,808,000港元微跌8%至1,626,524,000港元。而由于生产成本持续高企，以及需为存货作出拨备，令稀土业务分部录得亏损约631,754,000港元。

　　受国内外消费市场低迷影响，电子及汽车等产业对稀土氧化物的需求放缓，加上全球稀土消费第二大国日本，以及第三大国美国紧缩需求，均直接冲击了国内的稀土企业。本年度内，稀土价格大幅下滑。以全年计，稀土价格较年初有明显下调。各类稀土氧化物的平均价格较二零一一年下跌了介乎两至七成。当中氧化镨、氧化钕、氧化钐下跌了约两成半；氧化铈、氧化钆、氧化镝下跌了约三成；氧化镧、氧化铕、氧化铽及钇铕共沉则下跌了约五至六成；氧化钇更下跌了达七成。

　　原材料供应方面，由于国家政府正在大力整顿上游产业，严厉控制稀土采矿量，为稀土原材料的供应加添了不稳定因素，所以尽管稀土氧化物产品价格大幅下调，不同稀土矿原材料价格于本年度与去年比较只下跌了约一成半至两成半。

　　由于国家政府对稀土产业的整顿使原材料供应变得不稳定，矿源质素参差，影响了提炼稀土氧化物的投入产出率，增加了稀土产品的平均成本。而政府在执行对各稀土企业的指令性生产限制上越趋严紧，集团亦因应政府政策调整了产量。本年度内集团稀土氧化物的生产量较去年减少了约5%，产量下降亦导致人工、折旧等分摊成本相对提升。另一方面，由于集团与长期客户建立了非常稳健的夥伴关系，纵使面对行业不景气，集团于本年度内售出的稀土氧化物数量仍较去年增长约四成。为填补产量减少而销量增加的差距，集团从市场上购入了部份产成品，这一因素亦令本年度的贸易量较往年高。

　　稀土金属方面，为了顺应市场变化，集团于本年度内调整了稀土金属的产品结构。去年生产的主要为金属钕和镨钕合金，而本年度改为生产较多金属镧和金属钕。由于本年度销售的金属镧的平均售价较去年度销售的镨钕合金便宜了逾八成，故虽然本年度销售了近300吨稀土金属，数量比去年增长逾三倍，但销售额只增加了不足三成。本年度在稀土原材料价格高企情况下，该业务在扣除无形资产摊销等成本之后录得亏损。由于业务环境较二零零八年收购该业务时变差，故集团依据管理层对将来市场的保守推算下，对其商誉作出了逾2千万港元的全面减值及对无形资产作出了逾3千万港元的减值。

　　导致集团稀土业务由盈转亏的主要原因，除了因为（一）产品销售价格持续下降，且幅度大于原材料跌幅，及（二）产量下跌和投入产出率下降，使平均成本上升外，还受到两年年初存货价值变化的影响。二零一一年年初的存货成本仍处于较低水平，故于二零一一年销售时之成本相对亦较低。但到二零一二年年初，经过稀土市场迅速暴涨后，其时的存货成本已以倍数增长，故于本年度销售时所反映之成本比去年度大幅提高。另一方面，集团的存货以成本值及可变现值较低者列帐，由于本年度内稀土市场价格一直向下调整，本年度年结时集团对稀土业务的原材料、在制品及产成品亦增加了近3.7亿港元的净撇除。撇除额直接增加了销售成本，此亦成为本年度稀土业务的亏损原因之一。

　　市场分布方面，中国仍是全球最大的稀土消费国。出口方面，由于国外客户于本年度内大都对中国稀土市场的波动抱持观望态度，不敢大规模下订单，致使国内大部份稀土企业都未能于二零一二年全数利用国家发放的出口配额，令全国稀土出口总和远低于全年出口配额总量，然而，集团却充分利用香港窗口之便，基本上能悉数利用政府分配的出口配额。本年度内集团稀土产品内销占营业额的比例约为78%。国外市场主要出口至欧洲，约占营业额10%，而日本和美国则分别约占8%及3%。

　　耐火材料业务

　　本年度内，集团耐火材料业务的整体营业额由去年的447,546,000港元微升约6%至本年的475,394,000港元。毛利率却降至约17%。

　　二零一二年，国内经济仍然疲弱，部份玻璃和钢铁企业纷纷减产，致使耐火材料的订货数量和金额和去年比较有所减少。本年度集团销售了约40,000吨一般耐火材料及高温陶瓷产品，比去年减少了约一成半。营业额与去年相若，下跌不足5%。主要产品平均价格变化不大，如镁铝尖晶石砖及铝碳砖的价格较去年上升了约一成至一成半，电熔镁铬砖及不定形耐火材料的下跌了约半成，高温陶瓷方面的赛隆系列产品价格基本与去年持平。然而由于产量下跌使产品平均成本上升，加上部份原材料成本上涨，如碳化矽的价格较去年上升了约七成，影响了利润。毛利率约为13%。

　　镁砂业务方面，本年度内集团销售了合共约68,000吨电熔镁砂和高纯镁砂，比去年上升约一成半。由于平均销售单价的轻微上升及平均售价较贵的电熔镁砂在销售量上的增长比例较高，致使销售金额比去年上升了约三成。毛利率维持于约两成。

　　整个耐火材料业务的市场分布情况与去年相若，内销约占72%，外销约为28%。

　　合营项目

　　集团与欧司朗有限公司共同投资的欧司朗（中国）荧光材料有限公司的第一期厂房自二零一一年七月峻工试产后，于本年度内销售了约200吨荧光材料，数量较去年有所增加，但与设计年产量1,000吨比较仍有待改进。在本年度内生产流程上的调试和磨合基本上已完成，只是客户在认证该公司提供的产品样本时需要花上一定时间作测试，致使本年度的销售量不高，仍处于亏损阶段。预期在新旧客户陆续完成认证过程后，该项目能于二零一三年达至收支基本平衡。

　　另外，集团与日本的旭硝子工业陶瓷株式会社合作成立，主要生产水泥用定形烧结耐火材料的宜兴旭硝子工业陶瓷有限公司，其第一期生产线已于二零一二年四月峻工试产。该公司于本年度内已产出约6,000吨产品并销往日本。由于本年度该公司仍是刚刚起步，部份产成品需经反覆处理才能达到日本客户的严格要求，致使成本偏高而造成亏损。冀待将来生产过程熟练后，产品产出率及合格率能同步提高，为集团带来预期的利润。另外，日本客户对产品质量及生产规格的严格监控，亦有利于集团不断改善研发技术、优化流程、提高产品的技术含量，为大规模生产打好基础。

　　业务展望:

　　稀土产业在二零一二年度中经营不稳定，价格浮动巨大，导致整体稀土企业出现重大行业性亏损。集团认真总结，尽快完善调整各方面关系，力争为长期稳健发展奠定基础。

　　中国国土资源部对上游稀土的控制正处于历来最严格的时刻。国家对稀土开采权和冶炼企业年产量的限制，令上游原材料供应持续紧俏。同时，国家从二零一零年开始对稀土材料策划战略储备，更突显了资源的重要性。随着国内稀土产业进一步整合以及预期未来市场需求回暖，管理层对稀土这一国家战略储备资源的长远健康发展仍然乐观。

　　然而，全球经济复苏前景尚未明朗，外围环境对稀土下游需求的影响仍将持续，稀土出口将取决于欧美经济复苏状况，集团预期稀土氧化物的价格短期内较难有明显改善。原材料价格方面，集团预期价格的波动主要取决于政府上游整顿的力度和对产量的监控。虽然外围环境充满挑战，集团相信尖端的核心技术和可靠的产品质量仍将是国内稀土企业提高竞争力和保持盈利的关键。集团将继续加强自主研发、改善生产流程，令产品品质和技术水平保持国际级标准。

　　除了等待市场好转及国家政策的落实外，集团亦自强不息，主动寻找商机。随着自身研发的稀土抛光粉技术渐趋成熟，且国内对优质稀土抛光粉的需求殷切，集团决定投资改建抛光粉生产綫，总投资金额约1.2亿元人民币。改造项目预期能于二零一三年六、七月份完工试产，全面投产后年产能最高可达1,000吨。

　　另外，随着工业化和城镇化的发展，集团相信耐火材料的需求将回复保持平稳增长势头。集团将继续提高耐火材料的产品质量和技术含量，保持其在行业中的领先地位。

　　
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