亚太资源

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　　亚太资源有限公司 01104

　　公司概括

　　集团主席 庄舜而

　　发行股本(股) 6,812M

　　面值币种 港元

　　股票面值 0.1

　　公司业务 集团主要从事基本金属贸易、及上市证券买卖及投资。

　　全年业绩:

　　截至二零一三年六月三十日止年度

　　（与截至二零一二年六月三十日止年度比较（经重列））

　　.应占主要策略性投资溢利为347,000,000港元（二零一二年：溢利219,000,000港元）

　　.资源投资录得亏损269,000,000港元（二零一二年：亏损296,000,000港元）

　　.商品业务录得收益1,105,000,000港元（二零一二年：1,050,000,000港元）及溢利17,000,000港元（二零一二年：溢利6,000,000港元）

　　.为于联营公司之权益账面值作出减值拨备2,111,000,000港元（二零一二年：73,000,000港元）

　　.减值拨备前拥有人应占溢利为32,000,000港元（二零一二年：亏损170,000,000港元）及每股盈利为0.46港仙（二零一二年：每股亏损2.48港仙）

　　.拥有人应占亏损为2,080,000,000港元（二零一二年：亏损243,000,000港元），每股亏损为30.53港仙（二零一二年：每股亏损3.55港仙）

　　业务回顾：

　　主要策略性投资

　　集团的两项主要策略性投资为Mount Gibson Iron Limited（“Mount Gibson”）及Metals X Limited（“Metals X”），两者均位于澳洲。二零一三年财政年度应占集团的主要策略性投资的溢利为347,152,000港元（二零一二年财政年度：218,792,000港元）。Mount Gibson及Metals X均录得稳健的营运业绩。

　　Mount Gibson

　　Mount Gibson为一家于澳洲上市的铁矿石制造商，其Koolan Island、Tallering Peak及Extension Hill矿场的年产量高达1,000万吨。全部三个项目均位于西澳洲，且属直接付运业务，与销售前须进行选矿的矿山比较，享有成本上的巨大优势。

　　于二零一三年财政年度，Mount Gibson的总矿石销售量上升68%至880万吨，即使扣除低品位矿石70万吨的销售量，也符合其二零一三年财政年度800万吨至850万吨的销售量指标。销售量增加乃由于中西部的铁路及港口设施顺利投入服务。Mount Gibson公布截至二零一四年六月三十日止年度的销售量指标为900万吨至950万吨（包括低品位矿石销售量）。尽管营运表现强劲，但由于实现铁矿石平均价格较为疲弱，由二零一二年财政年度每干吨124美元跌至二零一三年财政年度每干吨108美元，除税后纯利由162,000,000澳元轻微下跌至二零一三年财政年度157,000,000澳元。然而，Mount Gibson于年末仍录得可观的现金结余376,000,000澳元，意味着派付股息40,000,000澳元后，二零一三年财政年度的现金增加83,000,000澳元。

　　Mount Gibson于二零一二年九月委任Peter Kerr先生为新任财务总监及Andrew Thomson先生为新任营运总监后，已更新及加强其管理团队。此外，澳洲外国投资审查委员会于二零一二年七月裁定，其信纳Mount Gibson董事会的架构与澳交所企业管治原则一致。

　　于二零一三年财政年度，铁矿石价格经历大幅波动。中国钢铁业的产能过剩依然是中期焦点，惟中国钢铁产量仍维持于约每年7.8亿吨。现时中国钢铁业增长放缓，市场关注未来24个月新增大量铁矿石供应，然而集团相信中国国内生产商以高成本营运将继续对价格提供若干程度的支持。

　　Metals X

　　Metals X是一家以澳洲为基地及新兴多元化的上市资源集团，透过其于塔斯曼尼亚的Renison矿山的50%权益生产锡，透过其具世界级规模的Wingellina镍发展项目生产镍以及透过Central Murchison项目及Rover项目生产黄金。

　　于二零一三年财政年度，Renison生产6,317吨锡精矿（全按含量100%基准计算），较二零一二年财政年度增加26%。MetalsX现正接近Renison内较高品位的地区，尽管年内因更换采矿承包商而令生产受到干扰，惟Renison的产量仍有所增加。这于该公司的年度业绩中反映出来，显示二零一三年财政年度的除税后纯利达8,700,000澳元，较二零一二年财政年度净亏损43,700,000澳元大幅改善。

　　Metals X于二零一三年财政年度收取平均实现锡价格每吨20,930澳元，较二零一二年财政年度（每吨20,006澳元）上升5%。锡价格于年内一直波动，于下跌至二零一三年七月每吨19,500美元之前，曾于二零一三年一月达到高位约每吨25,000美元，其后经已回稳。由于供应并无增长，集团依然看好锡于中长期的前景。集团相信，大部份新发展项目所能负担的锡价格为每吨30,000美元至40,000美元，方符合经济价值。此外，中国、印尼及秘鲁不断消耗现有资源，将有助支持长远价格。

　　于二零一二年十月，Metals X透过安排计划完成与West gold Resources Limited合并。因此，Metals X已加入两个新的黄金项目，拥有620万盎司的庞大黄金资源。

　　MetalsX于二零一三年六月宣布已押后Wingellina最终可行性研究的工程工作。稍为延迟可行性工作将可保留现金，由于镍价格正处于周期性的低水平及股票市场环境严峻，故集团相信此举为明智的决定。同时，Metals X将继续进行其他需时较长的项目，例如完成公众环境审查。

　　虽然营运业绩得到大幅改善，集团选择撇减集团于联营公司的权益的账面值，有关金额相当于二零一三年财政年度的2,111,359,000港元亏损（二零一二年财政年度∶亏损73,303,000港元）。集团重申，作出减值拨备是为了反映更保守的账面值，且仅为一项会计调整。于本公告日期，Mount Gibson及Metals X的股价已分别回复至0.76澳元及0.14澳元。

　　资源投资

　　于二零一三年财政年度，资源投资录得亏损268,911,000港元（二零一二年财政年度：亏损296,401,000港元）。此分部的投资主要包括于多家在主要证券交易所（包括澳洲、加拿大、香港及英国）上市的天然资源公司的少量股权。集团所持部分公司处于勘探或开发阶段，而此市场部份对避险及商品价格下降尤其敏感。于二零一三年财政年度，由于中国增长前景转淡、欧洲经济增长毫无起色，加上市场关注美国逐步退市的影响，故商品价格面临巨大压力。诚如若干资源版块基准（如ASX Smal lResources指数下跌49%、FTSE AIM Basic Resources指数下跌39%及TSX Venture综合指数下降28%）所示，资源版块于报告期间的表现依然疲弱。集团于整个二零一三年财政年度维持高水平的现金状况，同时提高组合的防御能力、增加拥有稳健的资产负债状况及现金流量并处于生产阶段的公司之比重，并一般避免投资于发展仍处于较初期、缺乏资金的勘探公司。录得亏损难免令人失望，但集团依然有信心集团所持的优质公司（多为资本水平稳健）将能克服市场上重重挑战，并于长期录得丰厚回报。

　　ABM

　　ABM Resources NL（“ABM”）为一家于澳洲上市的黄金勘探公司，其资产位于北领地。ABM的业务遍及Tanami-Arunta地区内广阔面积的土地，惟目前集中于Old Pirate及Buccaneer项目，两个项目均位于Twin Bonanza Gold Camp内。

　　Old Pirate为澳洲其中一个可露天开采的最高品位项目，拥有723,800盎司品位为11.96克╱吨的黄金资源。ABM正于OldPirate进行试验采矿及加工项目，涉及开采及加工10,000吨矿石，作为大幅降低项目风险的方法。

　　进行试验采矿将有助核实资源品位及重力回收率，并可厘定全面开采的成本及可行性。倘试验成功，该公司将分阶段以低成本增设若干采矿产能及重力试点厂房以提高黄金产量。分阶段发展的主要好处是能够尽量减少预付资本开支及自行为未来增长提供资金，从而提高股东价值。

　　金价于二零一二年十月上涨至每盎司1,796美元后，于整个二零一三年财政年度均持续下跌，曾低见每盎司1,200美元。由于预测短期内通货膨胀率将下降，且有迹象显示美国将较预期提早开始逐步缩减其量化宽松措施，导致出现抛售黄金的情况。近日，实际购买增加以及叙利亚局势越趋不稳，支持金价回复至每盎司1,300美元至1,400美元水平。由于项目属高品位性质，即使于金价较低的环境下，预期仍可产生丰厚利润，故ABM将不受影响。

　　商品业务

　　商品业务主要由两项与Mount Gibson订立的承购协议组成，而此等装运乃于现货巿场售予中国的炼钢厂和贸易商。

　　于二零一三年财政年度，商品业务产生溢利16,556,000港元（二零一二年财政年度∶5,571,000港元），考虑到铁矿石市场持续波动，此实属令人欣喜的成绩。普氏指数(Platts IODEX 62%CFR China index)于二零一二年九月由于大幅削减库存，曾低见每吨88美元，于二零一三年财政年度年初回升至每吨135美元，及后于二零一三年财政年度年末为每吨116美元。

　　尽管市场忧虑中国增长前景，但钢铁产量仍较预期强劲，故铁矿石价格自二零一三年一月以来出乎意料地造好。话虽如此，集团预期库存周期将令到铁矿石价格持续波动。

　　业务展望:

　　环球宏观经济气氛由多个议题所主导。尽管近期的中国采购经理指数显示经济已见底，惟市场依然关注美国因经济好转而缩减货币放宽政策。于短期内，市场注视即将于叙利亚的-及中东地区普遍不稳局势。因此，资源股及商品价格可能继续波动。

　　然而，集团相信近年疲弱的市场已开始引导资源行业返回更可作持续发展的轨道，解决部分于过去十年市况畅旺时产生的扭曲及自我膨胀的弊端。成本被大幅削减，加上紧缩自主性开支，管理团队不得不专注于产生现金流量及提高股东价值。同时，拥有充足流动现金和稳健财务状况、严格监管资金用途及优先考虑股东权益的公司开始实现更高价值。这些因素将有利日后对风险与回报评估的投资。

　　集团相信，主要策略性投资及资源投资组合内的主要投资拥有上述特点，并已作好准备达致长远增长。Mount Gibson已展示其控制成本的能力，并能够于铁矿石波动的环境中生产，并可持续增加其现金结余。集团对锡价格将于中期内上升仍充满信心，作为生产商的Metals X将可从中得益。ABM即将透过其试验采矿计划投产，这将大幅减低项目的风险，而金价可能波动，集团预期有关项目可凭藉其高品位而继续稳健发展。

　　集团于短期内将继续采取保守审慎的投资方针，并不断物色将于长期产生可观回报的高增值投资机会。

　　
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